美股牛市能維持多久？
美股在熱熾的稅改預期下，不斷創新高。筆者上月在美國開峰會時曾預告稅改獲得通過的概率遠比當時大部分人想的高。納指今年內已62次創新高，是紀錄中的紀錄，標指也有49次，按照第二次大戰後的紀錄，類似情況只出現過5次，其中4次在未來一年市場仍在上升。這次美股牛市已逼近9年長，是名副其實的老牛，更是中國股市夢寐以求的健康慢牛典範。到底這次牛市的盡頭在哪裏？還是根本沒有盡頭？
筆者上周在一篇文章中討論了關於諾貝爾經濟學獎得主Robert Shiller最新研究範疇敍述式經濟學（Narrative Economics）的一些想法。Shiller教授認為，故事敍述（Narrative）是行為（Behaviour）的原動力。他用大數據和其他方法去研究某一個時代最具影響力的重要「故事」。他指出，現今最具影響力的兩個故事，一個是投資者認為美國總統特朗普是有利經濟和股市的，另一個是人工智能（AI）的迅速發展，令到很多人不安，擔心自己的工作，導致不少人買FANG和Nvidia等科技股來作保險。他以此來解釋為何美股能維持在31倍CAPE的高位而不跌下來...
Continue reading
Search